普益基金投顾观点｜市场回调，是机会还是风险？

【核心观点】建议先做好风险规避，然后等待确定性较强的时机，在稳健增值账户和追求收益账户之间进行配置切换，控制风险的情况下追求资产稳健增长。

5月最后几天，上证指数跌破3100点，A股日均成交额缩量到7000亿的水平，交易活跃度明显下降，市场情绪趋于谨慎。

债券市场自4月底调整后，也步入了震荡期，市场不确定性显著增加。市场信心不足，超长期国债更是被个人投资者疯抢，反映出投资者对收益确定性的渴求。

5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较上月下降0.9个百分点，出现大幅回落。此前，国家统计局公布4月CPI数据出现一定幅度上升，同比上涨0.3%，但同日公布的PPI、M1、社融数据都低于此前预期。这些数据表明当下经济复苏的节奏仍存在较大的不确定性，市场中资金对权益市场继续保持较为谨慎的态度。

不过，高盛继续维持中国A股增持评级。高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队在5月29日发布的报告中表示，近期股市出现回调并不令人意外，反而为投资者提供了一个更好的入市机会。

在这样的市场环境下，普通投资者应该如何应对？

下图为2003年以来，沪深300指数与中证全债指数的走势对比，一个剧烈波动向上，一个则稳步上升。中证全债指数稳步上升的走势，反映了债券作为固定收益投资产品，在提供相对稳定回报的同时，也具有较好的风险分散作用。

沪深300指数和中证全债指数走势对比图

数据来源：wind，2003.1.2-2024.5.31

短期的市场波动，很容易让人迷失方向。但从长期看，面对市场的不确定性，通过合适的股债配比，合理配置资产，运用不同资产类别的特性及其在投资组合中的作用，可以有效应对周期和控制投资组合波动。

运用账户配置策略构建家庭投资组合

面对市场的不确定风险，稳固投资信心的最佳途径是资产账户的真实增值。为此，普益基金建议投资者构建一个家庭财富综合管理账户，将资金分配到三个账户中：

1. 灵活取用账户：追求流动性和安全性，以满足日常资金需求。

2. 稳健增值账户：在力求保障资金安全的前提下，跑赢通胀，实现资产的稳健增长。

3. 追求收益账户：根据市场情况灵活配置，追求资产的快速增值。

在当前的市场环境下，我们特别推荐投资者关注『稳健增值账户』，建议将25%-90%的投资资产配置在此账户，规避风险的同时追求家庭资产的稳健增长。随着国内经济的逐步复苏和市场确定性的增强，投资者可以逐步将资产转移到追求收益账户，以期实现财富的快速增长。

构建及驾驭稳固的家庭财富之舟

如果将家庭财富比作在广阔海洋中航行的帆船，船身的稳固是保障财富稳健的基础。船上需要充足的淡水和粮食以满足日常需求，救生圈以应对意外风险，以及合适的船帆为帆船提供动力。具体到在账户配置上，我们建议：

1. 稳健增值账户：配置中短期纯债基金、固收+基金或目标盈类基金组合，以稳固船身。

2. 灵活取用账户：配置货币基金或同业存单基金，以满足日常开销。

3. 追求收益账户：在市场条件适宜时，配置或转移资产至偏股型基金/组合，以追求资产增长。

4. 适当配置保险产品：例如，通过保障型保险应对疾病和意外、运用理财型保险提升养老生活品质等。

稳健增值账户适配产品

根据稳健增值账户特性，普益投顾团队在全市场范围内，凭借专业的投研能力和评价体系，筛选出5只单基产品供投资者选择，旨在帮助投资者在不确定的市场环境中，实现稳健的资产增值。当前10年期国债收益率已降至2.3%左右，这5只产品的收益率优势明显。

数据来源：wind；截止时间：2024.5.30

其中，万家中证同业存单AAA基金，0申购费，灵活“存”取，最短满7天后赎回0赎回费，流动性较好，3A好产品，波动低。

纯债基金，不参与股票投资，追求较低风险和波动，以实现稳健收益增长，收益优于货币基金。

华泰保兴尊合债券固收+基金，也只投债券，远离股市波动，同时可投资可转债以增厚收益。

针对当前的市场情况，首先建议做好风险规避，其次等待确定性较强的时机，在稳健增值账户和追求收益账户之间进行配置切换，控制风险的情况下追求资产稳健增长。

有配置需求的投资者，可登录普益基金APP查看更多详情，或咨询您的专属财富顾问。

特别声明：

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。 基金销售服务由泛华普益基金销售有限公司提供。基金投顾服务由取得基金投顾业务试点机构提供。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。市场有风险，投资需谨慎。

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