康方生物(09926)：AK112临床试验胜出，目标价70港元，行业首推

快讯摘要

交银国际重申康方生物“买入”评级，目标价70港元，认为当前股价波动后仍是布局良机。康方生物AK112在III期临床试验中显著优于Keytruda，PFS数据积极，预计OS结果乐观。

快讯正文

【交银国际维持康方生物(09926)买入评级，目标价70港元】交银国际近日发布研究报告，重申对康方生物的“买入”评级，并将其列为行业首选。报告指出，康方生物的AK112药物在治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌的III期临床试验中，与Keytruda相比，显示出显著的PFS延长效果，这一结果符合市场预期。交银国际认为，尽管目前PFS数据有限，但对OS结果持谨慎乐观态度。此外，报告提到，尽管股价经历了一周的波动，当前股价较大幅波动前仍有8%的跌幅，交银国际认为现在仍是布局康方生物的绝佳时机。

交银国际特别关注即将在9月披露的PFS详细数据以及后续的OS数据更新。报告中提到，AK112在II期试验中的安全性表现优于同类药物，3-5级不良反应发生率仅为22%，远低于LEAP-007试验中的58%。这一安全性优势可能进一步增强AK112的市场竞争力。

此外，交银国际通过分析替代终点与OS之间的相关性，推测如果HARMONi-2的PFS HR低于0.7，那么OS HR可能低于0.65。这一推测虽受PD-(L)1单药对照组的不确定性影响，但整体上对AK112的长期疗效持乐观态度。