金川国际：铜钴价格变动影响业绩，Musonoi 项目是未来增长动力

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【金川国际盘中涨幅收窄，报 0.87 港元，成交额 2582.59 万港元】金川国际盘中曾涨超 9%，现涨幅收窄至涨 4.82%。中邮证券发研报称，铜钴价格变动影响金川国际业绩，公司资源储量丰富，Ruashi 矿/Kinsenda 矿是在产主力矿山，产量稳定，Musonoi 项目是在建矿山，主体工程基本完成。2024 年以来铜供给持续紧张，矿端紧缺传导至冶炼端，TC/RC 加工费降至历史低位，冶炼厂大面积亏损，铜价中枢抬高，未来三年供需缺口预期扩大，国内外宏观环境回暖助推铜价上涨。钴的主要下游新能源汽车增长迅速，供给方面洛钼、嘉能可、印尼镍矿项目等持续放量，钴市场将维持供过于求状态。