聚乙烯：供应增加需求疲软，6 月累库压力大

快讯摘要

5 月检修损失量降低，产量企稳反弹，进口利润回暖，需求疲软，库存小幅增加，6 月累库压力大，现货价格或承压下跌，期货端估值有下调需求，基差维持震荡调整。

快讯正文

【5 月检修损失量降低，产量企稳反弹】5 月检修损失量减少，产量开始回升，目前与去年同期水平接近。进口利润持续回暖，高压和线性进口有望增加。农膜进入淡季，开工率明显下滑，其余下游需求疲软，整体需求不及去年。出口虽有增加，但对供需影响不大。下游企业订单减少，不愿提高库存，上游库存传导受阻，出现小幅增加，本月价格上涨使贸易商维持去库节奏。供应端，6 月国内生产有增加预期，进口量也将增加。需求端整体弱于去年，农膜淡季对需求边际贡献为负，其他下游也不能提供边际增长，下游以刚需采购为主，供应压力将逐渐显现。综合来看，6 月累库压力较大，现货价格或承压下跌，期货端前期预期被 5 月 PMI 证伪，估值有下调需求，基差维持震荡调整，走弱空间不大。