A股，两大突发！

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　　市场风云变幻！

　　今天午后，A50突然大幅杀跌，外围市场跌幅亦较大，MSCI亚太指数跌幅再达1%以上。此时，A股市场亦有两大突发事件传来：

　　一是，以中芯国际为首的半导体突然拉升，成为今天盘面上最大的惊喜。从消息面来看，中芯国际开发3nm级制程芯片的消息今天开始在各大投资群传播。有机构认为，目前，3nm以下芯片，内地仅有中芯有能力开发，虽然产品和良率未知，但逻辑上没问题。

　　二是，虽然市场出现调整，但国际资金似乎并未退潮。中港通国际证券数据显示，上周，主要投向中国股票资产的iShares旗下MSCI新兴市场ETF（EEM）获得10.7亿美元资金净流入，创下2022年4月以来的最大单周资金净流入金额。

　　半导体拉升

　　综合指数中，今天表现最强的是科创板指数，而科创板强劲的背后就是半导体。今天，中芯国际全天强势，涨幅一度接近7%。

　　午后，半导体芯片股集体发力，国科微20cm涨停，西测测试、上海贝岭、冠石科技、万润科技等多股封板，中芯国际、华大九天、华虹公司、佰维存储、长电科技等跟涨。

　　那么，半导体板块究竟有何突发事件？

　　首先，中芯国际传出3nm制程一事。有机构指出，目前中国内地最先进的N+2工艺制造，大约5nm；3nm以下仅有中芯有能力开发，虽然产品和良率未知，但逻辑上没问题；而中芯国际目前位置处于历史底部，基本面逐季度环比改善，持仓机构以ETF被动基金为主，实际主动权益仓位低，兑现阻力较小，预计在9月华为发布Mate70和910c以前，国产算力芯片会持续有催化。

　　其次，市场对于国家大基金三期还在消化当中。国家企业信用信息公示系统显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司已于2024年5月24日注册成立，注册资本为3440亿元人民币。万联证券认为，大基金在投资方向上侧重补链芯片制造、半导体设备及材料等“卡脖子”环节，在技术相对成熟的环节则侧重“强链”，重点投资骨干企业及龙头企业。在发展数字经济建设数字中国、加快形成新质生产力的大背景下，既作为数字化发展底座、又遭遇“卡脖子”困局的算力、存力等产业链有望受到大基金关注。

　　第三，三星电子出现了罢工。5月29日，三星电子全国工会表示，将进行该公司历史上首次罢工。据报道，该工会当天在首尔市瑞草区的三星电子总部大楼前召开记者会，并称因资方忽视劳动者的态度决定罢工。工会当天起在总部大楼前开展24小时静坐示威，并计划先以耗尽年假等方式开展集体行动而非立即进入总罢工。工会执行部已向成员们下达“将于6月7日集体请一天假”的方针。

　　市场究竟何去何从？

　　其实，最近的市场持续性比较差，赚钱效应很弱。究其主要原因还是因为增量资金少，市场流动性不够所致。不过，令人意外的是，中港通国际证券数据显示，上周，主要投向中国股票资产的iShares旗下MSCI新兴市场ETF（EEM）获得10.7亿美元资金净流入，创下2022年4月以来的最大单周资金净流入金额。而这一周，全A指数跌幅并不小，港股市场也出现了调整行情。

　　从最近的市场来看，干扰的确在增加。首先是美联储释放出了暂时不降息的预期，美债收益率再度大涨；其次是地缘方向持续恶化，巴以冲突仍可能持续达7个月，朝鲜半岛局势亦不时出现紧张对立。那么，在这种背景之下，市场是否还有向好的空间？

　　首先，从港股来看，近期波动加大。浙商证券认为，短期拥挤度上升，同时资金流入放缓，是触发近日港股波动的主要因素。一方面，根据彭博一致盈利预测，近期市场对于港股的盈利预期并没有明显变化。另一方面，一则，从换手率角度看，5月24日恒生指数和恒生科技指数的日换手率分别为0.35%和0.88%，显著高于过去三年的日均水平；二则，从增量资金的角度看，短期净流入放缓，国际中介机构持港股的数量5月以来没有明显的增加，南向资金5月净流入规模相较4月有所放缓。盈利端变化是港股走势的核心驱动因素，预计港股将从前期的快速上涨转向慢牛演绎格局。

　　其次，从A股市场来看，看似又到了一个需要释放风险的阶段。今天，高位个股集体杀跌，湖南黄金跌停，电工合金、北方铜业、盛达资源、紫金矿业、云南铜业等跟跌。明星电力跌停，西昌电力、乐山电力、郴电国际等前面强势的个股跌幅也非常大。沪指亦于今天再度跌破3100点。

　　情绪上，炒作资金在逐渐退潮。当然，承接力也依然存在，那就是半导体。不过，从前期的表现来看，若后续无增量进场，热点并不容易持续太久。进入到6月份，市场可能会产生两大预期：一是降息的预期，主要涉及OMO和LPR；二是重磅会议将在7月召开，相应利好预期亦可能会在此时扩散。届时，还需要关注全市场的成交量能否有效放大。