铁水季节性回升，成材需求见顶供需转弱：黑色系震荡下行压力增大

快讯摘要

成材需求见顶，钢厂复产持续，库存去化放缓，供需边际转弱，成本驱动减弱。宏观氛围偏暖，短期仍有博弈，下行压力加大。关注淡季需求承接铁水。

快讯正文

【钢材需求淡季到来，二级市场面临压力】近期黑色系市场呈现低开震荡格局，投资者需关注成材需求的季节性变化。材端表现相对强于原料端，午后市场呈现小幅回升。

从基本面角度分析，成材需求可能已达顶峰，同时钢厂复产持续进行中。库存减少速度正在放缓，市场预计供需关系将出现边际性减弱。

成本端来看，铁水季节性上升，但双焦市场供给侧干扰增加。粗钢限产传闻开始在市场上流传，成本端的支撑作用有所减弱。

宏观环境方面，地产政策优化、专项债券及超长期国债的出台，为经济注入了暖意，宏观气氛整体偏暖。

综合分析，尽管宏观氛围尚暖，但成本驱动和基本面支撑均有所弱化，二级市场投资者需注意成材价格的下行风险逐步加大。

产业层面，市场将持续关注淡季需求是否能稳定高位铁水供给。螺纹钢2410合约关注3740、3690点；热轧卷板关注3870、3790点。