欧洲央行执委施纳贝尔：非危机时期慎用量化宽松政策

欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔（Isabel Schnabel）周二表示，量化宽松（QE）计划应该主要在危机时期使用，因为其成本可能比其他工具更为明显。

她在东京的一次演讲中表示：“当金融市场陷入动荡时，资产购买可以成为一个强有力的工具。然而，在这些时期之外，央行需要仔细评估资产购买的收益是否大于成本。”

不过，“QE在刺激总需求方面的有效性取决于政府，”她说，“QE带来的成本可能高于其他政策工具。”

负责欧洲央行市场操作的施纳贝尔表示，尽管需要进行更多的研究，但“目前可以得出两个广泛的教训”：

1）“各国央行未来可能会面临冲击，在这种情况下，最佳政策反应需要采取更耐心的方式，在有效下限附近实现通胀目标，尤其是在资产负债表危机之后。”

2）“央行可以通过更有针对性和更节俭的方式来降低资产购买的成本，在需要时进行强有力的干预，但要更快地停止购买。例如，欧洲央行在2020年购买商业票据，以及英国央行在LDI危机期间的干预。”

她还表示，“在像欧元区这样以银行为基础的经济体中，经验还表明，其他措施，如有针对性的长期再融资操作，可以在面对反通胀冲击和不稳定的情况下为经济提供实质性支持，同时留下的影响较小，持续时间较短，因为如果情况发生变化，它们可以更快地逆转。”