长江有色：5月30日铜铝铅锌锡早评

　　宏观面：

　　美联储发布的经济状况“褐皮书”显示，全美的经济活动从4月初至5月中旬持续扩张，大多数地区报告经济活动略有增长，两个地区报告经济活动没有变化。劳动力市场总体而言，就业率小幅上升，八个地区报告就业率微增至适中，其余四个地区报告就业率没有变化。物价方面温和上涨；（利多）

　　国际货币基金组织（IMF）宣布上调2024年中国经济增长预期0.4个百分点至5%。IMF称，这是因为一季度中国GDP增长强劲，且近期官方采取了有关政策措施；（利多）

　　欧洲债券发行速度创纪录，今年以来已突破1万亿欧元大关，比之前达到该纪录提前一周多。今年发行的债券中有近一半来自超国家、政府和机构；（利多）

　　美国白宫发布一系列推进核工业建设的政策，并部署专项工作组研究解决核电站建设进度缓慢、成本激增等问题。白宫概述了拜登政府的多项核电支持政策，大致可以分为四个方面：提供资金支持现有核电站延长服役、推动新型核电站部署、简化新核电站报批建设和既有核电站扩容的许可流程，以及推进浓缩铀等供应链的发展；（利多）

　　国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等重点领域和重点行业，部署节能降碳十大行动。行动方案要求，推进有色金属行业节能降碳改造。推广高效稳定铝电解、铜锍连续吹炼、竖式还原炼镁、大型矿热炉制硅等先进技术，加快有色金属行业节能降碳改造。到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上；铜、铅、锌冶炼能效标杆水平以上产能占比达到50%；有色金属行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，有色金属行业节能降碳改造形成节能量约500万吨标准煤、减排二氧化碳约1300万吨。（利多）

　　中国物流与采购联合会发布数据显示，1-4月份，全国社会物流总额为111.9万亿元，同比增长6.1%，增速比一季度加快0.2个百分点。4月份同比增长6.6%，比3月份提高2.2个百分点；（利多）

　　铜：调整仍未结束，下寻支撑需等待

　　消息面：紫金矿业：卡莫阿铜矿三期选厂较计划提前6个月正式投料运行，达产后，卡莫阿铜矿年矿产铜产量将提升至60万吨以上，成为非洲最大、全球第四大铜矿；

　　灵宝金源朝辉铜业有限公司公司表示，公司在持续推进产品质量建设工作中，紧盯行业前沿，抓好技术布局。瞄准国内压延铜箔技术发展方向，着重对铜箔侧蚀性、腐蚀性、热稳定性等关键技术工艺进行研究，努力实现高端FPC板用压延铜箔产品的工艺突破和稳定，满足客户对高端压延铜箔的性能要求，同时开展轧机轧制工艺、热处理工艺改善优化，提升生产效率和产品性能。结合二期工程设备配置优势，将铜合金作为重点，立项研发Cu-Ni-Si、Cu-Fe-P合金箔，陶瓷基板复合箔、超低线宽FPC板用铜箔及高导热铜箔等生产工艺技术，力争实现两个以上合金压延铜箔产品推向市场；

　　铜冠铜箔在互动平台表示，固态电池仍然使用铜箔作为负极集流体，公司正在积极关注固态电池的技术进展情况，已展开对相关产品的研究开发工作；

　　中色股份子公司中色国际氧化铝开发有限公司与大冶有色金属有限责任公司签订《印尼阿曼铜冶炼项目试车运维服务合同》。国际氧化铝委托大冶有色就印尼阿曼铜冶炼项目负责试车运维服务，服务内容包括印尼阿曼铜冶炼厂试车期间的试车指导和投产后的生产运维工作。合同为预估总价，含增值税价不超过5600.84万元；

　　5月29日，上期所铜（包括国际铜）仓单增加5816吨至253201吨；LME铜库存减少2600吨至112150吨。长江有色铜业讯（copper.ccmn.cn/）现货铜报价84470，回落80，贴水沪铜07合约510。

　　技术面：07合约昨日夜盘跳空低开于84000-85000窄幅震荡，振幅约800点，减仓3608手，成交量稳定；加权合约减仓6144手，MACD高位绿柱暂时变长，回调整理持续，短期维持80000-88000震荡，关注20日均线支撑情况。

　　总结：供应趋紧预期未改；冶炼企业按计划检修；需求端，铜价高位加工商随用随采，基本面较为稳定的格局未变；昨日国内经济利好数据再次刺激盘面小幅反弹，夜盘再次跳空低开震荡，资金被锌铝吸引或暂时静默，盘面收多头资金影响较大；短期80000-88000震荡，回调仍未结束。长江有色金属网预计今日铜价格小幅回落与前日持平。

　　锌：25000上方空间打开，可持续性需关注

　　消息面：矿业巨型并购案告吹，必和必拓放弃490亿美元收购英美资源；

　　5月29日，上期所锌库存增加126吨至88949吨；LME锌库存减少3275吨至253925吨。长江有色锌业讯（zn.ccmn.cn）现货0#锌报价24890，涨180，贴水沪锌07合约125

　　技术面：07合约昨日夜盘小幅低开于25000上方震荡，振幅约300点，减仓3294手，成交量稳定；加权合约减仓4614手，成交稳定，MACD高位红柱暂时略走弱，上行动能仍存，今日关注多头再次进攻创新高可能，短期25000-26000偏强震荡。

　　总结：国内利多经济数据频发：国内5月乘用车销量稳定，新能车销量持续增长给有色金属需求端带来持续信心；供给端，海外矿及国内矿偏紧格局未改，TC下行，加强了锌的底部支撑；碳减排方案降低后市产量预期；多头资金趁势上破25000，进一步打开上方空间，能否站稳25000仍需时间验证，短期25000-26000震荡，谨慎追多。长江有色金属网预计今日现货锌价格上涨350元/吨左右。

　　铝：22000，新的里程碑

　　消息面：亚太科技航空航天领域产品主要为飞机液压、制动、密封、热交换、舱门、座椅等系统用高强度铝合金材。航空航天是公司近年积极部署和拓展的重要领域，通过航空质量管理体系规范建设、国家行业标准制定参与、新型材料产品开发等工作的持续进行，公司已获得中国航空工业集团有限公司旗下飞机整机客户的认证并批量供货，满足该领域关键部件材料进口替代、持续升级需求；

　　5月29日，上期所铝库存减少1025吨至147151吨；LME铝库存减少2625吨至1118875吨。长江有色铝业讯（alu.ccmn.cn）现货铝报价21070，涨30，贴水沪铝07合约180。

　　技术面：07合约昨日夜盘小幅低开，多头主动进攻，增仓21898手，放量拉升创新高至21970，收于21895；加权合约增仓62580手，增仓幅度近10%，创新高至21997，动能很强，日内关注资金动向，或进一步打开22000上方空间。

　　总结：宏观面再度迎利好，工业经济数据捷报频传，碳减排严控新增氧化铝、电解铝产能，刺激多头夜盘再度大幅增仓；叠加供给端偏紧以及下游消费韧性，强势上冲逼近22000。临近月底，短期关注上冲22000后的资金动向，但谨慎追涨。长江有色金属网预计今日铝价格上涨600元/吨左右。

　　铅：高位整理，下方支撑仍需等待

　　消息面：骆驼股份在互动平台表示，与比亚迪合作的低压项目主要以铅酸电池为主；

　　湖南白银接受机构调研时表示，近期大宗商品白银、银价格大幅上涨，对公司今年业绩存在正相关的影响，同时原材料端的采购成本同步也在上涨，今年公司披露一季度已实现扭亏为盈。公司2024年的生产目标为电银720吨，合质金2.85吨，电铅8.15万吨，产值约70亿元，冶炼利润扭亏为盈，合并利润1.2亿元；

　　5月29日，上期所铅库存增加572吨至51981吨；LME铅库存减少5275吨至189950吨。长江有色铅业讯（pb.ccmn.cn）现货0#铅报价18800，较前日涨50，贴水沪铅07合约85。

　　技术面：07合约昨日夜盘小幅跳空低开反弹，减仓268手，成交量稳定，暂时在19000附近徘徊；加权合约增仓2779手，成交量稳定，MACD绿柱暂时变短，日内关注资金走向，上行动能仍存。

　　总结：宏观面利多经济数据及行业严控政策叠加，刺激有色板块多头重燃战火，整体偏强的基调给多头资金持续拉升的信心，打开19000上方空间近在咫尺，短期18500-19500震荡，后续关注资金动向。长江有色金属网预计今日铅价格上涨200元/吨左右。

　　锡：多头蓄势待发，290000或不是终点

　　消息面： 中央网信办等三部门印发《信息化标准建设行动计划（2024-2027年）》提出，推进人工智能芯片、车用芯片、消费电子用芯片等应用标准研制。加快推进大模型、生成式人工智能标准研制；

　　工信部：1-4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%，主要产品中，集成电路产量1354亿块，同比增长37.2%；4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.6%；

　　5月29日，上期所锡库存减少74吨至17356吨。长江有色锡业讯（sn.ccmn.cn）现货锡报价279000，较前日涨750，贴水沪锡07合约1450。

　　技术面：07合约昨日夜盘小幅跳空低开后窄幅震荡不久，多头再次发力冲上280000至282650，减仓4285手，成交量活跃；加权合约减仓3380手，空头弱势，成交稳定，日内关注多头再次发力可能，站稳280000上冲290000可能性增加。

　　总结：国内宏观面利多数据以及电子信息业增加值再迎利好，信息化标准建设行动方案加速产业升级，叠加锡矿供应有趋紧预期的供给面，需求端的乐观预期或促使下游积极备货；多头资金是否重燃战火就看本周最后两个交易日。锡价走势将偏强。短期280000-290000偏强震荡。长江有色金属网预计今日锡价格上涨3000元/吨左右。

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