螺纹10-1正套：基本面支撑 通胀逻辑下做扩钢厂利润

快讯摘要

本周螺纹钢建议低位建正套，10-1价差具有安全边际；卷螺价差震荡，建议观望；钢材利润分化，可做扩钢厂利润。风险因素包括专项债加速、政策不佳、出口需求变化。

快讯正文

【钢材期货市场策略建议】

近期，螺纹钢期货在月间交易中出现波动，热卷期货则在平价附近波动。从历史季节性趋势来看，特别是在五到六月份，由于距离主力合约的交割时间较远，10月至1月的价格走势往往不明显。

分析基本面情况，虽然螺纹钢的供需均有所增加，但市场利好预期已被消化，对近期合约造成一定压力。然而，对于2410合约，由于年内专项债和国债的持续发行，市场预计将继续获得利好支撑。目前，价差向下的空间有限，投资者可以考虑在现货需求改善时做多螺纹钢10-1合约。

需要注意的风险因素包括：专项债的加速发行所带来的上行风险，以及政策效果不及预期，现货市场持续低迷所带来的下行风险。

【卷螺价差市场策略建议】

本周卷螺价差呈现震荡偏弱的态势。目前，热卷和螺纹钢的基本面都存在变数。尽管热卷的当前库存压力较大，但其现实和预期表现相对较好，价格支撑力度较强。而螺纹钢则依赖于较低产量形成的基本面驱动。未来，热卷出口可能面临下降压力，并可能与高供给形成共振利空。螺纹钢在政策利好消化后可能会回调，而淡季的需求仍待市场验证。因此，目前卷螺价差的走势驱动不明显，建议以观望为主。

风险因素可能包括：高炉限产、基建恢复偏弱带来的上行风险，制造业及出口需求减弱，卷板轧线快速投产带来的下行风险。

【钢材行业利润前景分析】

本周钢材现货利润与期货盘面利润走势出现分歧，盘面利润收窄主要是因为宏观通胀逻辑，特别是铁矿等资源品价格的大幅上涨。从基本面来看，炉料供应相对宽松，随着通胀逻辑的消化，炉料价格有下调的潜力，这为扩大钢厂利润提供了可能的机会。

潜在的风险因素包括：终端需求的回升和原料供应的恢复可能带来的上行风险，以及铁水上升和终端需求下降可能导致的下行风险。